در گام اول بانک مرکزی قرار است، اوراق ارزی را به پشتوانه منابع ارزی خود منتشر کند، اما در گام‌های دیگر شرکت‌ها نیز می‌توانند با انتشار این اوراق، منابع مورد نیاز خود را از بازار تامین کنند. در این شرایط سیاستگذار ارزی نیز یک ابزار جدید برای مدیریت بازار خواهد داشت و با کاهش فشار خرید اسکناس، قدرت بازارساز افزایش خواهد یافت.
کد خبر: ۵۵۶۹۲
تیتر 20-روز گذشته مدیر روابط عمومی بانک مرکزی از انتشار اوراق ارزی برای نخستین‌بار توسط بانک مرکزی خبر داد. مصطفی قمری‌وفا، جزئیات بیشتری در این خصوص ارائه نکرد. گزارش‌ها حاکی از آن است که پس از محدود شدن خرید دلار و سخت شدن سرمایه‌گذاری در بازار دلار، انتشار این اوراق می‌تواند راهکار قانونی برای سرمایه‌گذاری ارزی باشد. مزیت انتشار اوراق برای خریداران، کسب سود متناسب با تغییرات بازار دلار است. نفع این ابزار، برای شرکت‌ها و نهادهای ناشر، تامین منابع لازم بدون نهاد واسطه با پشتوانه سرمایه ارزی است. همچنین منفعت این تصمیم، برای سیاستگذار نیز معرفی یک ابزار جدید سیاستگذاری ارزی، در جهت کاهش تقاضا برای خرید اسکناس با هدف سفته‌بازی است. «دنیای اقتصاد» با معرفی این ابزار جدید، هفت پرسش اصلی درخصوص جزئیات انتشار اوراق ارزی از بانک مرکزی ارائه کرده است.اوراق ارزی چیست؟
اوراق ارزی به شکل ساده، نوعی از اوراق است که یک نهاد آن را برای تامین مالی منتشر می‌کند. سرمایه‌گذار برای خرید این اوراق نیاز به دلار ندارد و با پول رایج (به عنوان مثال ریال) می‌تواند این اوراق را تهیه کند. نهاد ناشر تضمین می‌دهد که در تاریخ سررسید اوراق، میزان تغییرات ارزش دلار را به قیمت روز محاسبه کرده و ما‌به‌التفاوت زمان انتشار و سررسید را به خریدار پرداخت کند. بنابراین سرمایه‌گذار بدون خرید اسکناس خارجی، از تغییرات قیمت ارز منتفع خواهد شد. این اوراق به دلیل ویژگی‌‌‌هایی که دارد فرصتی برای ایجاد تنوع در دارایی‌‌‌ها و کسب سود است. از طرفی در شرایط تورمی و بی‌ثباتی اقتصاد کلان، می‌تواند تضمین‌کننده ارزش دارایی افراد در برابر کاهش ازش پول باشد. می‌توان گفت اوراق قرضه‌‌‌ای که بر مبنای ارز خارجی منتشر می‌شود، به انتشاردهنده این امکان را می‌دهد که ریسک خود را در مقابل نوسانات ارزی به صفر برساند. علاوه بر این، انتشار اوراق ارزی منجر به متنوع‌سازی منابع تامین مالی و مدیریت بهتر بدهی می‌شود. در این شرایط سیاستگذار نیز یک ابزار مناسب برای مدیریت بازار ارز دارد. در صورتی که فشار برای خرید ارز کاهش یابد و اوراق ارزی جایگزین آن شود، رفتار سفته‌بازی با اسکناس کاهش می‌یابد و از سوی دیگر، دست سیاستگذار ارزی برای مدیریت بازار ارز بالا می‌رود. به نظر می‌رسد در شرایط کنونی مهم‌ترین مانع، شرایط تضمین پرداخت اصل و سود اوراق در تاریخ سررسید با قیمت مشخص دلار بازار (نه با قیمت دستوری) توسط نهاد ناظر است. مهم‌ترین نگرانی درخصوص این اوراق، برخورد سلیقه‌ای و دستوری، در زمان انتشار اوراق و محاسبه سود آن است.
منفعت انتشار اوراق ارزی در ایران
بانک مرکزی به پشتوانه طلا و ذخایر ارزی که در حال حاضر دارد، می‌تواند اوراق ارزی منتشر کند. اوراق ارزی به شکل ساده به معنای آن است که نهاد یا شرکتی اقدام به انتشار یک سند می‌کند که طبق آن می‌تواند منابع ریالی را جمع‌آوری کرده و متناسب با نرخ تغییرات ارز و نرخ سود تعیین‌شده اصل و سود این اوراق را به صورت ریالی در زمان سررسید بپردازد. بنابراین در اوراق ارزی منابع ارزی یا عبارت دیگر اسکناس خارجی جابه‌‌‌جا نشده و تغییرات ارزی تنها مبنای محاسبات بازپرداخت این اوراق در سررسید قرار می‌گیرد. اوراق می‌تواند دارای کوپن یا بدون کوپن باشد، تا ناشر متناسب با نیاز خود و فضای بازار نحوه اوراق ارزی را مشخص کند. در گام اول بانک مرکزی اقدام به انتشار این اوراق ارزی کرده و پس از آن سایر نهادها و شرکت‌ها نیز می‌توانند متناسب با پشتوانه ارزی خود اقدام به انتشار این اوراق کنند. منفعت اصلی انتشار این نوع اوراق برای نهاد منتشر‌کننده این است که می‌تواند از این طریق تامین مالی کند.
شرکت با انتشار اوراق ارزی منابع موردنیاز خود را از بازار جمع‌آوری کرده و پس از وصول منابع ارزی خود، می‌تواند نسبت به پرداخت اصل و سود اوراق در تاریخ سررسید اقدام کند. یکی دیگر از منافع انتشار این اوراق این است که فشار برای تامین ارز در بازار نیز کاهش می‌یابد و شرکت‌ها برای نیاز ضروری و نه انگیزه حفظ سرمایه، به بازار مراجعه می‌کنند. انتشار اوراق ارزی برای خریدار نیز دربردارنده منافعی است. اولین منفعت آن وجود یک منبع مطمئن برای سرمایه‌گذاری است. از طرفی اگر تحلیل فرد مبنی بر آن باشد که دارایی ارزی دارای سود بیشتری از دارایی ریالی است، می‌تواند در این بستر سرمایه‌گذاری کند.
همچنین اگر امکان فروش این اوراق در بازار ثانویه ایجاد شده باشد، فرد می‌تواند آن را در این بازار به فروش رسانده و تامین نقدشوندگی، از این طریق صورت گیرد و پویایی بازار حفظ شود. یکی از منافع سیاستگذار در انتشار این اوراق این است که یک ابزار جدید برای مدیریت بازار ارز ایجاد می‌کند، دولت می‌تواند حتی بخشی از سیاستگذاری ارزی خود را با استفاده از عرضه این اوراق تنظیم کند. در صورت شیفت تقاضای سرمایه‌گذاری از اسکناس به اوراق، سیاستگذار منابع ارزی لازم برای مدیریت بازار ارز را در اختیار خواهد داشت. نکته قابل‌توجه این است که بانک مرکزی باید نحوه تامین مالی این اوراق را نیز مشخص کند، زیرا استفاده از منابع پایه پولی برای پوشش سود این اوراق می‌تواند اثر تورمی داشته باشد./دنیای اقتصاد
ارسال نظرات آخرین اخبار
پربازدید ها
- افزایش آلودگی هوای تهران از عصر فردا
- آنفلوآنزا، شایعترین عفونت تنفسی این روزها / ماجرای «کرونای تیغی»
- پیشتازی صنعت خودرو در دریافت ارز/ کاهش نسبت به پارسال
- کتاب در محاصره شهرت
- خطر این رنگها برای سیستم عصبی؛ محیط خانه را پاکسازی کنید!
- پرداخت بیش از 7 هزار وام آنلاین با «سپینو» بانک صادرات ایران
- بیمه کوثر روی موج ناپایدار بازار سرمایه/ آیا بیمه کوثر بر بازآفرینی سود بیمهای متمرکز خواهد شد؟
- غول لبنی ایران گرفتار سکوت مالی و وعدههای تکراری / چرا پگاه هنوز از سایه دولت بیرون نیامده است؟ / هشدار درباره کندی نوسازی در صنایع شیر ایران
- تغییر رویکرد توسعه آهن و فولاد گلگهر به سمت بازارهای شفاف، نقدشونده و با نرخهای رقابتی
- رشد ۱۱۱ درصدی سرمایه شرکت بیمه دی/ افزایش سرمایه ۲ هزار میلیارد تومانی به ثبت رسید
- کار تیمی محور پیشرفت طرحها و پروژههای معدنی است
- رضایتمندی کارکنان گمرک از خدمات بیمه البرز، زمینه ساز گسترش همکاری های مشترک شد
- معرفی کتاب "کارآفرینی" اثر دکتر مهدی کریمی تفرشی
- امضای تفاهمنامه همکاری بیمه تعاون با فدراسیون انجمنهای ورزشهای رزمی
- مسیر همکاری صنعت و دانشگاه با کیتونکست کرمان موتور / ثبت نام کیتونکست آغاز شد
- تقویت و پایداری زنجیره تأمین فولاد خراسان
- جلسه پایش سبد پروژههای ایریتک
- بازار بیمه سامان بزرگتر شد/ رشد از پایین هرم؛ استراتژی سامان برای جذب مشتریان جدید
- پیوند نرم بانک تجارت با کارآفرینی خرد / توانمندسازی کارآفرینان در دستور کار / طلوع «امید نو» در کسبوکارهای نوپا
- پیام مهم ورود گهرزمین به بازار شمش، بلوغ صنعتی در زنجیره فولاد ایران
- نوسازی ناوگان حملونقل عمومی با تکیه بر تولید داخلی سرعت می‌گیرد/ سایپا آماده تولید خودروهای هیبریدی و برقی است
- مسی چند گام مانده تا بهترین رکورد در تاریخ
- پشت پرده درآمد نفتی ایران؛ از رکورد صادرات تا کاهش قیمت
- تامین مالی ۴۵ همتی بانک پارسیان برای صنایع تولیدی کشور
- ازدواج پرستاران ممنوع شد!
- پیوند نرم بانک تجارت با کارآفرینی خرد / توانمندسازی کارآفرینان در دستور کار / طلوع «امید نو» در کسبوکارهای نوپا
- ضعف ساختاری و فرانچایزهای ناکام فروشگاههای زنجیرهای رفاه/ زمان عبور رفاه ازفرمول ساده «تبلیغات و توسعه شعب» / ریسک تکرار سقوط با «توسعه چشمگیر کمی» بدون توجه به زیرساخت کافی
- گام بلند فولاد هرمزگان در مسیر توسعه و خودکفایی/ سه پروژه راهبردی فولاد هرمزگان
- نوسازی ناوگان حملونقل عمومی با تکیه بر تولید داخلی سرعت می‌گیرد/ سایپا آماده تولید خودروهای هیبریدی و برقی است
- مسی چند گام مانده تا بهترین رکورد در تاریخ
- تلفیق امنیت و سود در محصول جدید بیمه دی / «زندگی بهادار» پاسخی نو به دغدغه حفظ ارزش پول
- روند بهبود در شاخصهای کلیدی بانک ایران زمین/ زمینه بازگشت بانک به سودآوری مهیا شد
- استان کرمان، موتور محرک توسعه پایدار ایران/ کرمان در آستانه تبدیلشدن به یکی از قطبهای سرمایه‌گذاری صنعتی و کشاورزی منطقه
- نقطه عطفی در تاریخ اکتشافات معدنی / ایمپاسکو وارد عصر اکتشافات فناورانه شد
- غول لبنی ایران گرفتار سکوت مالی و وعدههای تکراری / چرا پگاه هنوز از سایه دولت بیرون نیامده است؟ / هشدار درباره کندی نوسازی در صنایع شیر ایران
- بیمه کوثر روی موج ناپایدار بازار سرمایه/ آیا بیمه کوثر بر بازآفرینی سود بیمهای متمرکز خواهد شد؟
- ازدواج پرستاران ممنوع شد!
- چرا برخی سلبریتیها هرجا میروند بادیگارد میبرند؟
- باغ کتاب تهران، «نماد تزئینی» شهر است یا «قطب فرهنگی»؟
- تامین مالی ۴۵ همتی بانک پارسیان برای صنایع تولیدی کشور
موضوعات روز