چرخه بدهی دولت ادامه دارد/ فشار اوراق بر شبکه بانکی و تولید

تیتر20-  اگر نرخ سود اوراق دولتی به‌درستی تعیین شود، می‌تواند برای بانک‌ها جذاب و حتی در کوتاه‌مدت سودآور باشد؛ اما خرید اجباری آن‌ها به معنای کاهش منابع در دسترس برای اعطای تسهیلات به بخش خصوصی است.

 در شرایط تورم بالا و فاصله قابل‌توجه میان نرخ تورم و سود بانکی، حاشیه سود واقعی بانک‌ها کاهش یافته و وصول مطالبات دشوارتر می‌شود. در چنین وضعیتی، افزایش تکالیف برای خرید اوراق می‌تواند شبکه بانکی را با کمبود نقدینگی مواجه کند.

 کاهش توان تسهیلات‌دهی بانک‌ها ناگزیر به سیاست‌های انقباضی در اعطای وام منجر می‌شود که پیامد آن فشار بر تولید و بنگاه‌های اقتصادی است. این روند می‌تواند رکود تورمی را تشدید کند؛ یعنی هم رشد اقتصادی کاهش یابد و هم تورم پابرجا بماند.

 راهکار اساسی، اصلاح ساختار بودجه و کاهش هزینه‌های غیرضرور دولت است. کوچک‌سازی دولت، افزایش بهره‌وری و انضباط مالی می‌تواند وابستگی به انتشار گسترده اوراق بدهی را کاهش داده و از فشار بلندمدت بر شبکه بانکی و اقتصاد جلوگیری کند.